美聯(lián)儲開始寬松周期，金融板塊能否從中收益

　　隨著美聯(lián)儲降息落地，周三美股金融板塊表現(xiàn)不俗，地區(qū)銀行指數(shù)一度漲超3%。抵押貸款活躍度上升，存款成本下降，經(jīng)濟衰退和壞賬風險降低都是潛在的利好。評級機構(gòu)穆迪在決議聲明之際，宣布上調(diào)了四家地區(qū)銀行信用評級，稱其資產(chǎn)負債表有望進一步穩(wěn)固。

　　消費者需求有望釋放

　　機構(gòu)認為，在美聯(lián)儲時隔四年再次降息后，預計美國消費者的借貸壓力將得到緩解。去年，隨著商業(yè)房地產(chǎn)市場惡化，投資者普遍擔心美國經(jīng)濟衰退的可能性，貸款機構(gòu)收緊了貸款標準。但隨著貨幣政策轉(zhuǎn)向，銀行可能會迅速調(diào)整策略。

　　基礎(chǔ)設(shè)施資本顧問公司(Infrastructure Capital Advisors)首席執(zhí)行官哈特菲爾德(Jay Hatfield)表示：“隨著銀行競相吸引存款并尋求積極發(fā)放貸款，我們預計存款和貸款利率都會很快下降�！�

　　消費需求有望被釋放。芝加哥信用報告局研究和咨詢主管拉內(nèi)利(Michele Raneri)認為，利率下調(diào)最終可能會讓消費者看到較低的月供，或為他們的高息債務(wù)再融資。

　　信用評分建模公司VantageScore首席執(zhí)行官塔瓦雷斯(Silvio Tavares)認為，降息無疑對消費者具有積極影響，過程可能是漸進的�！半m然消費者總體上保持了信貸健康，但許多人正面臨越來越多的財務(wù)挑戰(zhàn)，包括拖欠率上升和四年多來我們看到的最高信用卡余額�！�

　　房地產(chǎn)市場也在蓄勢升溫。美國抵押貸款銀行家協(xié)會(MBA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日當周，30年期固定利率抵押貸款的合約利率下降了14個基點至6.15%，貸款申請穩(wěn)步增加。該利率已連續(xù)七周下降，比2023年10月8.01%的23年歷史高點回落近2個百分點。

　　房地產(chǎn)數(shù)據(jù)提供商CoreLogic首席經(jīng)濟學家兼高級副總裁赫普(Selma Hepp)表示，這對希望獲得較低利率的抵押貸款購買者來說是個好消息，但美聯(lián)儲的積極舉措可能反映了其為阻止勞動力市場狀況更快惡化和經(jīng)濟疲軟所做的努力。

　　房地美此前在8月市場展望預測，抵押貸款利率在未來幾個月內(nèi)呈下降趨勢的可能性，導致需求大幅激增，主要來自處于邊際的首次購房者。隨著利率鎖定效應有所放松，住房庫存略有上升。

　　惠譽評級在報告中寫道，銀行已為各種利率情景做好準備，在美聯(lián)儲采取行動后，不太可能承擔更大的利率風險。

　　地區(qū)銀行有望擺脫困境

　　2022年和2023年美聯(lián)儲快速加息嚴重沖擊了金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表，特別是中小銀行。根據(jù)FDIC的數(shù)據(jù)，2023年全美共有5家銀行破產(chǎn)，其中包括引發(fā)軒然大波的硅谷銀行。

　　面對本輪緊縮周期，中小金融機構(gòu)凈利息收入受到存款成本上升的侵蝕，疫情后空置率飆升的辦公樓加劇了許多地區(qū)和社區(qū)銀行的財務(wù)風險。美聯(lián)儲曾多次在金融穩(wěn)定報告中發(fā)出警告，商業(yè)房地產(chǎn)和消費貸款敞口較高的銀行可能會遭受更大的損失。

　　美銀證券銀行業(yè)分析師坡納瓦拉(Ebrahim Poonawala)表示，對許多銀行來說，降息帶來的絕對積極因素是，他們可以隨之調(diào)低向儲戶支付的利率水平。同時，較低的利率也可能降低區(qū)域銀行在其債券投資組合中的未實現(xiàn)損失水平。所有這些都能夠幫助銀行提高凈息差。

　　穆迪周三宣布將五三銀行(Fifth Third Bancorp)、第一公民銀行(First Citizens Bancshares)、區(qū)域金融公司(Regions Financial )和亨廷頓銀行(Huntington Bancshare)四家主要地區(qū)銀行債務(wù)前景從負面上調(diào)至穩(wěn)定。

　　穆迪寫道，五三銀行評級的提高源于其資本化水平的提高，以及強勁的流動性、龐大的核心存款基礎(chǔ)和最低的信貸集中度。 “其擴張帶來的多元化效益將得以實現(xiàn)，資本狀況改善有望持續(xù)下去�！�。

　　第一公民銀行2022年收購商業(yè)貸款公司CIT Group，2023年收購硅谷銀行部分股權(quán)。“這兩筆交易在大約15個月內(nèi)使第一公民的資產(chǎn)負債表增長了四倍，自這些收購完成以來，其財務(wù)業(yè)績一直穩(wěn)健，其企業(yè)風險管理能力得到了加強，并且其資本水平繼續(xù)遠高于同行平均水平�！眻蟾娣Q。

　　與此同時，穆迪認可亨廷頓銀行龐大且基本有存款保險的核心存款基礎(chǔ)，以及相對安全的資產(chǎn)風險狀況和穩(wěn)健的流動性。區(qū)域金融公司被認為具有“非常強大”的存款特許經(jīng)營權(quán)，強勁的融資狀況和收入多元化。